FG Premium Report 2月23日(CY2026)号（「SaaSの死」誤読を正す構造視点）
エグゼクティブ・サマリー 先週の市場は「米国株は堅調、日本株は小休止」という見た目だったが、本質は株
2026年2月22日
エグゼクティブ・サマリー 先週の市場は「米国株は堅調、日本株は小休止」という見た目だったが、本質は株
エグゼクティブ・サマリー 先週の市場は、「金利低下」と「株安」が同居し、テンプレ解釈（＝金利が下がれ
エグゼクティブ・サマリー 先週の市場は、景気そのものが崩れたというより、「何を信じて株を買うのか」と
エグゼクティブ・サマリー 先週の市場は、株価指数だけを眺めると「落ち着いて見える」。しかし実態は、①
エグゼクティブ・サマリー 先週（1月19日〜23日）の市場は、株価指数だけを見ると「ほぼ横ばい」だっ
エグゼクティブ・サマリー 先週（2026年1月12日〜1月16日）の市場は、同じ「株式市場」と言って
エグゼクティブ・サマリー 年初1月2日から1月9日の値動きは、結果だけ見れば「株は強い」だった。金利
エグゼクティブ・サマリー 先週（12月22日〜26日）は、年末の地合いの良さが続き、日経平均は50,
エグゼクティブ・サマリー 先週の市場で起きた認識の変化を一言で言えば、「金利が上がった・下がった」で
エグゼクティブ・サマリー 今週号の核は、「利下げ＝安心して買える相場」という教科書が効かなくなってい
エグゼクティブ・サマリー 今週号は、「高金利が前提になった世界で、何を物差しに投資判断を組み立てるか
エグゼクティブ・サマリー 今週号は、先週の日米株の動きを、12月利下げが事実上の本線となりAI・半導