ポートフォリオの概況
2022年4月の月間パフォーマンス
「リスク中程度のモデル・ポートフォリオ」の2022年4月末までのパフォーマンスは、ドル建てポートフォリオで設定来が月末201.65％（設定来年率4.76％複利）と3月末より悪化しました。2022年年初来のパフォーマンスは絶対値でマイナス9.80％ですが、2021年年初来のパフォーマンスは絶対値でプラス0.56％と辛うじてプラスを維持しています。一方の円建てポートフォリオは3月末時点で222.08％ですから、2022年年初来のパフォーマンスは絶対値でプラス1.93％となり、ドル建てベースと乖離が拡がっています。2021年年初来のパフォーマンスもプラス26.25と為替円安メリットを大きく享受しています。
前述通り、ドル建てと円建てポートフォリオのパフォーマンス差は為替が要因なのは明らかです。4月末時点のドル円は129.9円台と3月末時点の122.50円と比べて+6.04％も円安に振れています。更に、2021年12月末のドル円は114.95円、2020年12月末は103.47円と円高水準となるため、130円を一旦上回ったあと、120円台に押し戻されたとはいえ、それでも大きく円安に振れたことがドル建てベースと円建てベースの期間損益に大きく響いています。
単月のパフォーマンスはドル建てポートフォリオが△5.22％、円建てポートフォリオは円安のお陰で+0.50％となっています。4月は先進国株式がマイナス△7.47％、新興国株式が△6.10％、先進国債券が△4.71％、投資適格債が△4.28％、ハイイールド・新興国債券が△3.23％、そして商品が△2.56％となる一方、不動産のみ+2.77％となりました。債券系アセットクラスは連続して全滅です。
プレミアム・レポートでは予てから国際分散投資に限らず、米国で40年に亘って続いてきた金利低下の歴史が塗り替わる中で、引き続きこれからも「債券」は「安定」とか、「安全」という表現が可能なのかという問い掛けをしています。
実際、国際分散投資のバランス型投資信託と言いつつも、実質的には「国内債券+少々の内外株式」というアセットアロケーションを組む、アセットマネジメントOneの「投資のソムリエ」は3月に続き、4月もパフォーマンスはマイナスのようです。「債券神話の崩壊」を今後の資産運用にどう取り込んでいくのかが、今後は投資家の課題になると見ています。
Fund GarageのモデルポートフォリオはSAA型（戦略的アセットアロケーション）ですので年に一度はアセットアロケーションの見直しを行います。今年は米国FRBが超金融緩和姿勢を転換し、正常な状態へ戻す方向になったことが表明されており、3月のFOMC後に0.25％の利上げに続き、5月にも0.50％の利上げを行いました。QTも6月より始まるようです。
