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FG Premium Report 3月2日(CY2026)号（NVDAのマルチプル圧縮は何を語る）

エグゼクティブ・サマリー先週の市場は、日米で“同じ週とは思えない”ほど支配した物語が違った。日本株は大きく上昇した一方、米国株は主要3指数が揃って下落し、特にハイテク比率の高い指数ほど重さが残った。ここを単純に「景気の […]

エグゼクティブ・サマリー先週（2026年1月12日〜1月16日）の市場は、同じ「株式市場」と言っても、日米でまったく違うドライバーが前面に出た一週間だった。米国株がCPI（消費者物価指数）と金利の動きに縛られた“横ばい […]

エグゼクティブ・サマリー年初1月2日から1月9日の値動きは、結果だけ見れば「株は強い」だった。金利高や不安材料を押しのけて上がる相場は、納得感のある一本線では説明できない。そこで今回は、景気や企業収益を読むための見取り […]

エグゼクティブ・サマリー今号はまず、11月17〜24日の日米市場を整理する。一見「AIバブル懸念と金利」で説明された一週間だが、実際には NVIDIA 決算を前にしたテック株のポジション調整に、AIバリュエーションの物 […]

エグゼクティブ・サマリー今週の市場は、思惑と事実の境界線を試す一週間となった。日本では「高市トレード」と称された期待相場が頂点から反転し、米国ではAI革命の本筋と周縁バブルの分岐が鮮明化した。表面上は乱高下だが、その背 […]

エグゼクティブ・サマリー今週の市場は、米国政府閉鎖という政治的ノイズを抱えながらも、高値圏での安定を保った。発表延期となった雇用統計やPCEの欠落が、逆説的に「悪材料の不在」となり、株式市場にはむしろ安心感が広がった。 […]

エグゼクティブ・サマリー先週の市場は「利下げの方向性は確かだが、その速度は鈍い」という認識に収斂し、米PCEの“粘り”と失業保険の底堅さを受けて短中期金利が主導するベア・フラットニングが進行した。米株は高値圏を維持しつ […]

報道と市場の知識欠如がもたらす混乱雇用統計悪化 ⇒ 利下げ ⇒ 株価上昇なのでは？先週一週間の日米株式市場の動きで特徴的だったことは、どちらも史上最高値圏で絶好の「利食い口実」が提供された、ということだろう。叱責を恐 […]

「半導体」から「産業インフラ」への地殻変動猫も杓子もエヌビディアの決算？？猫も杓子もジャクソンホール会議となった「ジャクソンホール狂騒曲」の翌週、今度はまさに「猫も杓子もエヌビディアの決算」となった。エヌビディアの決 […]

政策と決算がもたらした上昇──日米市場の現実政策期待と企業収益が株価を押し上げた 8月4日から8日にかけての日米株式市場は、いずれも政策期待と企業決算を材料に揃って上昇した。中でも日本市場はTOPIXが史上初めて3,0 […]